小動き 

　先週金曜日、今週月曜日、と少しまとまって上げた感はあったものの、この1週間は株価は小動きだったと言えるように思います。（マザーズ指数は今年の高値を更新していますが。）

　一方で、円ドル相場は1週間で1円以上円高に振れています。円高が日本株上昇の頭を押さえた、と言えなくもないのでしょう。

　今週火曜日発表のNY連銀製造業景気指数（予想よりかなり上でした。）、水曜日のFOMC、昨日の失業保険関連のデータ、そして何よりも今日の米国市場のトリプルウィッチングを控えて様子見の市場参加者が多かった、ということなのかもしれません。

　国内では、菅新政権が誕生したわけですが、株価は全体としてはほとんど無反応だったように見えます。今後の動きを見ていよう、というところでしょうか。

　日本株は下値は固そうながら上値も限定的のようだ、という感覚でまだしばらく横ばい小動きが続きそうだ、と見ておくところかもしれません。

　そうした相場の中で、菅新政権の政策を期待して市場の注目を浴びる銘柄が少しずつはっきりして来る、という推移を辿るのでしょうか。

スガノミクスを読み解く

　野党党首が菅政権を安倍亜流と呼ぶのは、それはそうだろうな、と思うのですが、見るところ、菅氏という政治家が安倍氏の亜流ということはないかもしれないというのが、おそらく株式市場の見方でしょう。

　まだ、株を買うという形で菅政権を評価する、という段階には至っていませんが、そうなる可能性もけっこう強そうな気がしています。

　テレビニュースや新聞記事などから、菅氏の政策のうちで株価に影響しそうな部分（スガノミクスと呼んでおきましょう。）について考えてみます。

　まずはアベノミクスについて考えてみます。

　株価の観点から見ますと、アベノミクスは結局のところ「脱デフレ政策（というマクロ政策）」だった、と総括できようかと思います。安倍政権の間に日本株は上昇しましたが、それは脱デフレの分（プラス企業のガバナンス向上分）の株価上昇だった、と言っていいのではないか、ということです。

　スガノミクスをどう捉えるか？となるのですが、私には「日本の潜在力を顕在化させようというミクロ政策」と映ります。

　ふるさと納税制度、インバウンド振興策、携帯料金引き下げ、ダムの一体管理、オンライン診療の推進、縦割り行政の打破（規制緩和）等々、伝えられる菅総理の方針は、いずれも日本の持っている潜在力を引き出そう、という基本観の上でよく理解できるものです。

　菅総理と菅内閣がある程度以上の突破力（＝実行力）を発揮できるなら、地銀株の上昇などが一過性の動きに終わることなく、スガノミクス相場のスター群の一部になるかもしれない、と、そんなことを想像します。

　PBRが0.2倍だ、0.3倍だ、という水準にまで売られてもなお浮揚力を感じさせなかった地銀株はまさに、潜在力をまったく評価されていなかった、ということでしょう。多少なりとも潜在力を顕在化できるなら、PBRがせめて0.5倍くらいに上昇しても罰は当たらないだろうに、とそんな感想を持ちます。

　地方経済の活性化、というのもいろいろ言われることになると思います。東京などの大都市では持っている潜在力が顕在化するのは容易いことでしょう。

　一方で、地方では持っている潜在力を引き上げるのは容易ではないと推察されます。日本の潜在力を顕在化させる、ということはほとんどイコール地方経済の活性化、なのでしょう。地方は何につけてもコストが低いという利点も持っています。そういう利点に目を着ける人が増えれば活性化につながるに違いありません。

2020年9月18日

証券アナリスト

松下律

9月15日の日経夕刊に興味ある記事を見つけました。8月31日～9月6日までの一週間に報告されたインフルエンザの患者数が、3人のみと言うものです。昨年は同時期に沖縄で大流行した為、患者数が3813名に達したこともあり、これに対しては何と千分の一以下の水準になったというものです。しかし例外の大流行を除いても、毎年同時期には数百人の感染が報告されているので、やはりその少なさが際立っています。

• ここで開業して数十年になるが、当然ながらこのような状態は初めて
• この夏に特に驚いたのは、夏風邪の患者が一人も来なかった
• 子供のプール熱患者が一人も来なかったのも初めて
• コロナ患者の来院は無かったが、この市では480人程度の累計患者と聞いている
• その60％以上が30歳までの若い人で主に東京に通っている人々

リーマンショック１２周年。
２００８年は3連休明けの９月１６日が火曜日で最初の洗礼を受けました。
当時書いていたこと。
↓
前場の日経平均は６１８円安。
東証で放送していたが、普段は静かなブースが、今日は全社出勤体制。
しかも、現場中継など滅多にないのに、各社入り乱れてのマイク合戦い。
犬が人を咬んでも、ニュースにはならないが、人が犬を咬むとニュースになる世界。
ただ「現場から」といっても、「事件は現場で起きている」といっても、現場には人がいないから、臨場感は薄い。
リーマンはヒルズから引っ越すべきとしたが、間に合わなかった感。
リーマンはチャプターイレブン。
メリルはバンカメが救済合併。
一夜にして、米大手証券４社は、２社になってしまった。
２０年ほど前に勃興期のインターネット証券で営業企画を担当していたときのこと。
日経新聞の全面広告のキャッチコピーで使ったのは「一秒の戦略化」のコピー。
極端すぎるかも知れませんが、どんな事柄でもおそらく決断に要する時間は最終的には１秒程度。
その凝縮された瞬間の意思決定がその後の運命を左右することが多いもの。
その「１秒」を迎えるまでの準備、そしてその「１秒」の判断を通過した後の時間の長さ。
単に「１秒」とはいえあだや疎かには出来ません
電子端末にあった比較。
先週末時点でＳ＆Ｐ５００「ＩＴ」の予想ＰＥＲは２６倍。
ＩＴバブルの２０００年３月には５３倍だった。
あるいは株式益回りと債券利回りとの比較。
現在は１０年債利回り０．７％、株式益回り３．８％。
２０００年は１０年債利回り６．０％、株式益回り１．９％。
半導体売上高は今回２カ月で０．３％減少。
日本株についてはＪＰモルガン証券のレポ─トの声を覚えておきたいところ。
「市場が先々の正常化を見込む仮定ではバリエーションが機能しない『空中戦』はしばしば起こる。
今年の３月→５月上旬の相場がそうだった。
主要中央銀行が大規模緩和を実施している局面ではなおさら」。
一方で過去に成功体験に恵まれなかった人たちの市場分析は常に暗い。
下落こそが市場本来の姿としか見ることができない傾向。
当然ながら「空中戦」など理解不能。
「こんなはずはない。間違っている」と考えるのでしょう。
未来は明るいと信じられないから過去の悪材料の経験則だけに固執。
そしてまた過去に成功体験に恵まれなかった人たちがそういう枝葉末節的弱気論に組するという構図。
「木を見て森を見ず」という格言があります。
「細かい部分にこだわりすぎて、大きく全体や本質をつかまないこと」という意味です。
逆に「森だけ論じて木を見ない」。
個別銘柄を斟酌しないで日経平均やＴＯＰＩＸばかりを論じるのがこれに当たるでしょうか。
かといって木を見ないからと言って、指数の全体像や本質をつかんているんのかといえばそうでもない場合もあります。
「上か下、天国か地獄」みたいな二者択一だけで相場を論じるのはＦＸの世界だけで良いでしょう。
あるいは、日経平均は下がっていても例えば昨日のサンバイオのようにストップ高していた銘柄もあります。
「木も見ず、森も見ず」でただ上下を論じるだけでは相場に申し訳ないような気持ち。
数字と紙芝居をひっくり返しているだけで儲かるとはとても思えません。
指数を構成しているのは企業。
そしてその企業を構成しているのは人間。
データでも機械でもありません。
これを忘れてはいけないところ。
本来は「木も見て森も見る」が正しいような・・・。

相場には追っかけと待ち伏せがあります。
上がっている銘柄を追いかけるのは、上がっていることが分かっているだけに結構簡単。
しかし待ち伏せは時間軸が見えないだけにやりにくいもの。
それでも「いいものはいい」であるならば、
そして「市場はしばしば間違う」ものであるならば、
市場の評価は常に正しい訳ではないでしょう。
間違いもひずみもあります。
そういう意味ではＩＰＯ後９か月経過した多くの新興企業群。
鳴かず飛ばずの銘柄がそろそろ動きだすこともあるかも知れません。
ＩＰＯ直後だけ騒ぐことが投資ではないでしょう。
特に抽選に当たらなかった株は要注意だと思います。

以下は今朝の場況。
↓
《今日のポイント９月１６日》

（１）火曜けのＮＹは続伸。
　　　ＶＩＸ指数は２５．８５と低下。
　　　ＳＫＥＷ指数は１３２．９５と上昇（前日１３０．９５）。
　　　恐怖と欲望指数は５９→５９。

（２）ダウ輸送株指数は９６ポイント高の１１４７６ポイントと３日続伸。
　　　ＳＯＸ指数は１．７２％高の２２１９ポイントと続伸。
　　　３市場の売買高は８９．９億株と低調（２０日平均は９３．３億株）。

（３）日経平均は４日ぶりに反落。
　　　終値ベースでメジャーＳＱ値２３２７２円を大きく上回り３勝。
　　　日足は６日連続の陽線。
　　　６月２日までの７日連続陽線以来。
　　　ドル建て日経平均は２２１．９６（前日２２２．１３）。

（４）東証１部の売買代金は２兆１３５２億円と６日連続の２兆円超。
　　　新高値６７銘柄（前日１３０銘柄）。
　　　新安値１銘柄（前日１銘柄）。
　　　騰落レシオは１１７．０３（前日１２５．９３）と低下。
　　　
（５）右肩上がりの２５日線（２３１７４円）からは△１．２１％。
　　　２６日連続で上回っておりサポート。
　　　横ばいの２００日線(２２０１５円）からは△６．５４％。
　　　右肩上がりの５日線（２３３３７円）から△０．５０％。
　　　４日連続で上回りサポート。

（６）空売り比率は３９．５％（８日ぶりに４０％割れ：前日４０．２％）。
　　　空売り規制なしの比率は５．２％（１１日が１０．８％、９日が１３．５％）。
　　　５％台は８月２５日以来。
　　　空売り比率のボトムは６月３日の３５．４％。
　　　昨年９月２１日が３５．２％。
　　　ピークは３月６日の５２．１％。
　　　９月１１日時点の信用売り残は６９４億円増の９９０５億円。
　　　２週連続の増加。
　　　同信用買い残は３４２億円増の２兆３８６３億円。
　　　４週連続の増加。
　　　２兆円台は１８週連続。
　　　金額ベースでの信用倍率は２．４１倍（前週は２．５５倍）。

（７）ボリンジャーのプラス１σが２３３６０円。
　　　プラス２σが２３５４７円。
　　　一目均衡の雲の上限が２２２８６円。
　　　３１日連続で雲の上。
　　　瞬間的ねじれは１７日。
　　　勝手雲の上限は２３２００円で下限は２３０３８円。
　　　４日連続で勝手雲の上。

（８）シカゴ２２５先物終値は大証日中比１０円高の２３３３０円。
　　　高値２３３６０円、安値２３１９５円。
　　　大証夜間取引終値は日中比１０円安の２３３１０円。
　　　９月配当落ちは試算では１４４円。
　　　再投資額は日経平均で１０００億円、ＴＯＰＩＸで５０００億円。

（９）昨年末終値は２３６５６円。
　　　大発会終値は２３２０４円（始値２３３１９円）なので年足は陽線。
　　　東証１部の時価総額は６２３兆円（前日６２６兆円）。
　　　ここが重く立ちはだかっている。
　　　「変化日」の水曜日は今年１６勝１８敗。

《兜町ポエム》

「まちぶせ」

大引けの兜町のぞいた株式市場
微笑み上がってる見覚えある銘柄
あの株急になぜかきれいになったのは
みんながこんなふうに買ってるからなのね
好きだったのよあなた胸の奥でずっと
もうすぐ私きっと相場甦らせる

気のないそぶりして市場に加わった
ウリカイをはさんで相場を熱く見た

あの株買われたと噂に聞いたけど
私は自分から買い上がったしない
別の動きしてたチャートを見せたり
偶然をよそおい戻り道で待つわ
好きだったのよあなた胸の奥でずっと
もうすぐ私きっと相場甦らせる
（櫻井）。
 

危機の時にはヒーローが現れます。大坂なおみ選手が全米オープンで２年ぶりの優勝を成し遂げました。２２才。本人は望まないかもしれませんが、ミレニアル世代のオピニオンリーダーになりつつあります。ヒーローでなくヒロインです。

記者会見で語られる深い思考のあとに湧き出てくるような自然体のコメントに、日本人はもちろんですが世界中が驚かされます。

質問者：７枚のマスクであなたはどんなメッセージを伝えようとしているのですか？

大坂選手：質問を返すようですが、あなたはどんなメッセージとして受け止めましたか？

優勝したら過去の偉大な名選手と同じように、コートの上に寝そべって空を見上げたい。そうしたら素晴らしい光景だった。選手としてよりもひとりの人間として成長したい。

２年前に初めてメジャー大会で優勝した時のコメントも非凡なもので、その時も世界が感動し世界中のメディアが一斉に取り上げました。あれから２年。さらに深度が増しているように感じました。私ごときの月並みな説明などまったく必要ありません。

コロナ危機の自粛期間で試合が開催されなかった時に猛練習に励んだそうです。メンタルを鍛え、フットワークを鍛え、そうして再び４大メジャーを制覇しました。

一切の説明は不要ですが、ここから何か私も学ばなくてはなりません。危機は突如としてやってきます。危機を危機で終わらせるか、次の飛躍のバネにするかは本人次第です。おそらく上場企業の中にも同じように、危機からの脱出に全力で取り組んでいるところもあるに違いありません。

スリム化、筋力強化、体質改善に成功したところから、突如として輝く人物や企業が出現します。今はまだそれらは水面下にあるに違いありませんが、そこから次のヒーローが誕生します。コロナ危機を奇貨として新しい主役の登場を待ち望みます。
（スズカズ）

先週月曜日。
日経平均株価は古希を迎えました。
１９５０年９月７日が最初の算出日。
当時は東京証券取引所が算出。
名称は「東証１部修正平均株価」。
１９７０年から途中から日本経済新聞社が引き継いで途中「ＮＳＢ２２５種平均株価」となったのが１９７１年。
１９７５年に「日経ダウ平均株価」に変わりました。
だから今でも年配の方は日経平均を「ダウ」と呼ぶ方がおられます。
決してＮＹダウと混同している訳ではなく、「日経ダウ平均と呼んでいた時代があったのが理由なのでしょう。
日経平均株価となったのは１９８５年５月１日。
１９８５年１０月１日に公表値の更新が１分毎になったのは先物の導入があったからでしょう。
それまでは１日に数回、そろばんや電卓で手計算で算出していた時代もあったようです。
ちなみに・・・。
日経平均のいちばん最初の値は１９５０年９月７日の１７６円２１銭。
東証は算出開始の際、戦争で中断していた株式売買の再開日だった１９４９年５月１６日を起点の１００円にしたそうです。


日経平均が１０年前に迎えた「還暦」。
その時はこう書いていました。
↓
日経平均株価の６０回目の誕生日。
人間で言えば還暦ですから、そこそこの歴史となりました。
その６０年間の平均値は概ね９１５０円。
現在は、その６０年間の平均値の水準に位置しているということになります。
因みに、リーマンショック時には５８年しか経っていませんでしたから存在しなかった６０年平均。
５５年平均や５８年６カ月を持ち出してきた市場関係者がいたことが思い起こされます。
それにしてもかつての売買高上位銘柄を見てみると社名も結構な様変わり。
５０年代は鐘淵紡績(旧カネボウ）、東洋レーヨン（東レ）、日本鋼管（ＪＦＥ）など。
７０年代は小西六(コニカミノルタ）、東京芝浦電機（東芝）など。
９０年代は日本電気（ＮＥＣ）、松下電器産業（パナソニック）など。
株価はともかく社名だけはまだまだ進化するのでしょう。

《兜町噺「火焔太鼓」》

株好きの甚兵衛は女房と甥の定吉の三人暮らし、
お人好しで気が小さいので株式投資はまるでダメ。

おまけに恐妻家。
しっかり者のかみさんに毎日尻をたたかれ通し。

今日もかみさんに「株で損ばかりしている」と小言を食っている。

今回甚兵衛が買ったのは上場もしていない未公開ベンチャー企業だった。

何せ甚兵衛の株式投資の「実績」は時として「監理銘柄」、「整理ポスト」、「上場廃止」、「会社更生法」。
こんな「立派」な結果ばかりだから、かみさんの怒るのも無理はない。

それでも「買っちまったものは仕方がない」と定吉に調べさせてみると・・・。
「累損増加」、「債務超過」でホコリが出るわ出るわ、
もはやリストラもできず市場の誰も見向きもしないボロ銘柄。

調子に乗って定吉がホコリのいくつかを数え上げながら「ボロ株だボロ株だ」と踊りだす始末。

どこで聞きつけたか、外から身なりの良い侍が入ってきた。
「コレ、ボロ株と騒いでいたのはその方の宅か」
「今、殿さまがお駕籠でお通りになって『ボロ株』の声がお耳に入り、
ぜひ見たいと仰せられる。
すぐに屋敷にて披露いたせ」。

最初はどんなお咎めがあるかとビビっていた甚兵衛、
もしかすると「ボロ株」をお買い上げになるかも知れないと考えてにわかに得意満面。

ところがかみさんに
「そんな上場もしていない株が売れると思うのかい。
こんなにヒドイのを持ってってごらん。
お大名は気が短いから、
『かようなむさいものを持って参った者。当分帰すな』
てんで、庭の松の木へでも縛られちゃうよ」
と脅かされる。
「どうせそんなボロ株は誰も見向きもしないのだから
買い値の一分で押しつけてこい」と家を追い出される。

さすがに心配になった甚兵衛、
震えながらお屋敷に着くと、
さっきの侍が出てきて
「ボロ株を殿にお目にかけるから、
暫時そこで控えておれ」

今にも侍が出てきて
「かようなむさいボロ株を」
ときたら、
風のようにさっと逃げだそうと、
びくびくしながら身構えていると、
意外や意外、
殿様がえらくお気に召して、
三百両の値がついた。

聞けば
「調べてみれば・・・。
あれはノーベル賞級の技術開発をしている国宝級の株」
というからまたびっくり。

甚兵衛感激のあまり、
百五十両まで数えると泣きだしてしまう。

興奮して家に飛んで帰ると、
早速かみさんに五十両ずつたたきつける。

「それ二百五十両だ」
「あァらま、お前さんトレードがうまい」
「うそつきゃあがれ、こんちくしょうめ。それ、三百両だ」
「あァら、ちょいと水一ぱい」
「ざまあみゃあがれ。オレもそこで水をのんだ」
「まあ、おまえさん、株ってのはたいへんに儲かるねェ」
「うん、未公開株ってのも怪しいけどたまにはこういうことがあるんだな。
でもハラハラドキドキはもう懲りた。
おらァこんだ上場しているまともな株を買ってくる」。
「お前さんどんな株だい」
「そうさな、腹も減ってきたから牛丼・寿司・ファミレスの株かな。
そうだ、ゼンショーを買ってくる」。
「ゼンショー？。いけないよ。半鐘みたいな社名だとおジャンになるから」
(終）。

以下は今朝の場況。
↓

「薄商い」

週末のＮＹ株式市場でＮＹダウとＳ＆Ｐ５００は反発。
ＮＡＳＤＡＱは反落とマチマチの動き。
好決算のオラクルは一時６１．８６ドルと過去最高値を更新。
ただ終値は下落。
アップルは１．３１％安。
グロース株は０．２６％安。
一方、バリュー株は０．５４％上昇。
ホーム・デポが１．３３％高。
キャタピラーが２．６５％高。
週間ではＮＹダウが１．６６％、ＮＡＳＡＤＡＱが４．０６％、Ｓ＆Ｐが２．５２％が下落。
８月の消費者物価指数（ＣＰＩ、季節調整済み）は前月比０．４％上昇。
市場予想の０．３％上昇を上回った。
公共交通機関が敬遠されたことを背景に中古車・トラック価格の伸びが５１年超ぶりの大きさとなった。
国債利回りは低下（価格は上昇）。
１０年国債利回りは０．６６９％。
２年国債利回りは０．１２９％。
ユーロが対ドルで３日続伸。
ドル円は小動きで１０６．１３円。
ＶＩＸ指数は３１．６４→２８．８５→２９．７４→２６．８７。
ＳＫＥＷ指数は１２５．４２と低下（前日１３０．１６）。
６月９日以来の低水準。
恐怖と欲望指数は５９→５８。

「２３４２６円を抜ければ窓埋め」


木曜の日経平均は寄り付き１２１円安。
終値１７１円高の２３４０６円と反発。
９月３日高値２３４６５円まであと５９円に迫った。
（先物は２３５８０円だった）。
終値ベースでメジャーＳＱ値２３２７２円を大きく上回った。
ＴＯＰＩＸは高値引け。
日足は４日連続の陽線。
６月２日までの７日連続陽線以来。
週間では２０１円高。
週足は２週連続陽線。
ＴＯＰＩＸは高値引け。
マザーズ指数も日経平均と連動して終値は高値圏。
東証１部の売買代金は２兆５６４０億円と４日連続の２兆円超。
値上がり１６０１銘柄（前日１５２３銘柄）。
値下がり４８０銘柄（前日５６２銘柄）。
新高値９２銘柄（前日７２銘柄）。
新安値０銘柄（前日１銘柄）。
騰落レシオは１１９．１８（前日１１２．３９）。
ＮＴレシオは１４．３０倍（前日１４．３０倍）。
サイコロは６勝６敗で５０．００％。
右肩上がりの２５日線（２３０９６円）からは△１．３４％。
２４日連続で上回っておりサポート。
右肩上がりの７５日線は２２６６８円。
横ばいの２００日線(２２０１３円）からは△６．３３％。
右肩上がりの５日線（２３２０７円）から△０．３６％。
２日連続で上回った。
松井証券信用評価損益率速報で売り方▲１８．６８９％（前日▲１８．３９６％）。
買い方▲７．４７８％（前日▲８．０９３％）。
マザーズ銘柄ネットストック信用評価損益率で売り方▲１６．６３８％（前日▲１７．０３８％）。
買い方▲１４．１３５（前日▲１５．５５４％）。
空売り比率は４３．４％（６日連続の４０％超：前日４２．０％）。
空売り規制なしの比率は１０．８％（９日が１３．５％）。
結構売り方も抵抗した痕跡だろか。
日経ＨＶは１２．６、日経ＶＩは２０．６４。
日経平均採用銘柄の予想ＰＥＲは２２．２４倍（前日２２．０８倍）。
前期基準では１８．２８倍。
ＥＰＳは１０５２円（前日１０５２円）。
２２５のＰＢＲは１．１０倍。
ＢＰＳは２１２７８円（前日２１１２３円）。
２２５先物採用銘柄の益回りは４．５０％（前日４．５３％）。
配当利回りは１．９２％。
東証１部全銘柄だと予想ＰＥＲは２４．１７倍。
前期基準では１９．６４倍。
東証１部全銘柄のＰＢＲは１．２２倍。
ドル建て日経平均は２２０．４２（前日２１８．９３、９月３日が２２０．７７）。
東証１部単純平均株価は２１円高の２１８５円。
（２０１９年末２３２７円、２０１８年末２０７７円、２０１７年末２９４６円）。
売買単価は１９７５円（前日１８８１円）。
東証１部の時価総額は６２１兆円（前日６１７兆円）。
シカゴ２２５先物終値は大証日中比１０円安の２３１９０円。
高値２３２６５円、安値２２９４０円。
大証夜間取引終値は日中比１０円高の２３２１０円。
現物先物の逆ザヤは２００円近い。
気学では「一方に偏して動く日」。
火曜は「安くば買い、高きは見送り」。
水曜は「高下しても結局安い日」。
木曜は「目先のポイントをつくる重要日」。
金曜は「変化を起こす重要日」。
ボリンジャーのプラス１σが２３３３２円。
プラス２σが２３５６７円。
一目均衡の雲の上限が２２３０６円。
２９日連続で雲の上。
瞬間的ねじれは１７日。
勝手雲の上限は２２９９９円で下限は２２８１７円。
２日連続で勝手雲の上。
ＲＳＩが５８．４６。
ＲＣＩが５６．８７。
９日に空けたマドは２３１２９円ー２３０５９円。
昨日空けたマドは２３０５９円ー２３１３４円。
これは埋めた。
９月３日の窓が２３２８７円ー２３４２６円。
９月４日の窓が２３４２６円ー２３２５７円。
２３４２６円で両方埋められることになる。
メジャーＳＱ値（２３２７２円８８銭）には１勝。


《今日のポイント９月１４日》《今日のポイント９月１４日》

（１）週末のＮＹはマチマチの展開。
　　　ＶＩＸ指数は３１．６４→２８．８５→２９．７４→２６．８７。
　　　ＳＫＥＷ指数は１２５．４２と低下（前日１３０．１６）。
　　　６月９日以来の低水準。
　　　恐怖と欲望指数は５９→５８．

（２）ダウ輸送株指数は１０３ポイント高の１１２８２ポイントと反発。
　　　ＳＯＸ指数は０．０７％安と続落。
　　　３市場の売買高は８９．１億株と減少（２０日平均は９２．３億株）。

（３）日足は４日連続の陽線。
　　　６月２日までの７日連続陽線以来。
　　　週間では２０１円高。
　　　週足は２週連続陽線。
　　　９月３日終値２３４６５円まであと５９円
　　　ＴＯＰＩＸは高値引け。
　　　マザーズ指数も日経平均と連動して終値は高値圏。
　　　東証１部の売買代金は２兆５６４０億円と４日連続の２兆円超。
　　　新高値９２銘柄（前日７２銘柄）。
　　　新安値０銘柄（前日１銘柄）。

（４）右肩上がりの２５日線（２３０９６円）からは△１．３４％。
　　　２４日連続で上回っておりサポート。
　　　横ばいの２００日線(２２０１３円）からは△６．３３％。
　　　右肩上がりの５日線（２３２０７円）から△０．３６％。
　　　２日連続で上回った。

（５）空売り比率は４３．４％（６日連続の４０％超：前日４２．０％）。
　　　空売り規制なしの比率は１０．８％（９日が１３．５％）。
　　　結構売り方も抵抗した痕跡だろか。
　　　売り方は３月１９日安値期日の週。

（６）ボリンジャーのプラス１σが２３３３２円。
　　　プラス２σが２３５６７円。
　　　一目均衡の雲の上限が２２３０６円。
　　　２９日連続で雲の上。

（７）シカゴ２２５先物終値は大証日中比１０円安の２３１９０円。
　　　高値２３２６５円、安値２２９４０円。
　　　大証夜間取引終値は日中比１０円高の２３２１０円。
　　　現物先物の逆ザヤは２００円近い。

（８）９日に空けたマドは２３１２９円ー２３０５９円。
　　　１０日に空けたマドは２３０５９円ー２３１３４円。
　　　これは埋めた。
　　　９月３日の窓が２３２８７円ー２３４２６円。
　　　９月４日の窓が２３４２６円ー２３２５７円。
　　　２３４２６円で両方埋められることになる。
　　　メジャーＳＱ値（２３２７２円８８銭）には１勝。

日経平均株価を前日のＮＹダウで除して日米株を相対比較する「ＮＤ倍率」は１１日時点で０．８５。
８月２８日の０．８０から上昇。
日経平均は出遅れ銘柄が買われ６日ぶりにコロナ急落前の水準を回復。

（櫻井）。