現在の２２５採用銘柄のＥＰＳはは１０７０円でＰＥＲ２４．９８倍。
株価はほぼＰＥＲ２５倍水準での推移。
ココに来期３割増益を織り込むと・・・。
１０７０×１．３（来期）×ＰＥＲ２０倍＝２７８２０円
しかも来期３割増益、再来期２割増益で計算してみると
１０７０×１．３（来期）×１．２（再来期）×ＰＥＲ２０倍＝３３３８４円。
計算だけはいくらでも可能ですだが・・・。
ちなみに１９９０年年６月ＳＱ値が３３４３６円

金曜日経朝刊「スクランブル」では「日本は過去３０年、程度の差はあれ金利上昇＝株高だった」の指摘。
「景気回復期待に伴う金利上昇と株高が同時に起きた。
その関係は１０年代にやや薄れたが、今年は３年ぶりに復活する公算が大きい」。
まさに正鵠を射たコメント。
この３０年間「金利低下＝株高」と多くの市場関係者が唱えてきました。
その間違いは静かに是正されるのでしょうか。
知らない間に「円高＝株高」も唱えるのかも知れません。

金曜日経朝刊では「黄金比率の壁」の指摘。
１９８９年の史上最高値（３８９１５円）から２００９年３月の安値（７０５４円）までの下落幅の６１．８％。
これが２６７４５円だという指摘。
経験則を否定するつもりはありません
しかし、単に「人が心地よく感じる比率」で株価が左右されるという見方は疑問。
いつも取ってつけてように登場する黄金比率
だったら銀比率と同比率だって持ち出せば何でも解釈できることになりそうです。

木曜日経１面トップは「社外取締役１０００人不足」。
背景は「企業統治方針の改定」。
これらの話を見ていつも思うのは「市場は学者さんと海外が大好き」。
学者さんの言うことは何でも信じる世界に映ってしまいます。
なにか新しい事が出てくるとすぐ本が出され、多くの人がその本をありがたがって読みます。
コンプライアンス等を徹底するためには、学者さんが社外取締役でも良いでしょう。
むしろ実務に疎い方が客観的な方向性を見いだせるということなのかも知れません。
ただ問題は多くの社外取締役の兼任が見られること。
利益相反はきっと清廉な学者さんにはないのでしょう。
ただ英国は主要企業での兼任は禁止。
独は３社以上の兼任は禁止。
日本の実態はたぶんこれを超え学者さんの収入源になっているケースもあるかも知れません。
しかし、専門家というのは本当に専門家たりうるのかという疑問は去りません。
１００年前のスペイン風の時も言われた「人混みを避け、マスクと手洗い」。
１００年たっても同じことしか言われません。
「パチンコ店、夜の繁華街」の次は「５人以上の会食自粛」。
挙句の果てには「県境をまたいだ移動の自粛」。
コロナは都道府県の境を考えて繁殖している訳ではないでしょう。
後に人為的に決められた境などウィルスにとって何の意味もなさそうです。
「神奈川県にいれば安全で東京都だと危険」ということは証明されるのでしょうか。
専門家の意見とは時として言語明瞭意味不明なことがあります。
そう考えると会社法の専門家や企業統治の専門家は経営の専門家なのかという疑問。
大学教授が経営の専門家になりえるのならば、日本の大学は赤字になる筈がありません。
どこか違うように思えるのは、単なる狷介のなせる業なのでしょうか。
「求めるのは外国人と女性」というのに異論はありませんが・・・。
これで儲かるのが「社外取締役養成講座」だとしたら、洒落にもならないような気がします。

「人の相場感は見聞しない」という市場関係者は意外と多いもの。
投資家さんサイドからすると不思議なことかも知れません。
ただの「唯我独尊」に映ってしまう可能性もあるでしょう。
理由は「自分の視点が濁る」のが嫌なだけ。
人の心は弱いもの。
強気のスタンスを持っていても、「弱気」の声を聴くと揺らぎそうになります。
しかし、その「弱気」の相場観は他人の相場観。
自分で検証したものでははありません。
だから自分には関係ない。
他人の相場観を参考にしている暇などない。
当然ながら市場関係者と相場を語ることはない。
飲みにいくこともない。
そう考えると、昔はずいぶん無駄な時間を消費していたような気がします。
ただ自分で検証したものを、あるいは自分で見聞きした現場を背景にしたシナリオを立てるだけ。
そう行動し始めてから２０年は経過したでしょうか。
それ以前に罫線に造詣￥の深い先輩に言われたことがあった。
「人の相場観はいらない。新聞もテレビもいらない。
マーケットは銭ゲバと無知にあふれているから余計な情報が入ってくる」。
当時は「ずいぶん狷介な乱暴な意見」だと思いました。
今は自分が「山月記の狷介さ」を継承してしまったような感覚。
この先は「すべてを許容するだけ」という境地なのでしょう。

以下は今朝の場況。
↓
「クワドルブル・ウィッティング通過」

週末のＮＹ株式市場で主要３指数は揃って下落。
下がった時はお定まりの「新型コロナウイルス追加景気対策を巡る不透明感」が悪材料。
寄り付き後は主要株式指数がそろって最高値を付ける場面もあった。
ただハイテクセクターが売られての軟調。
テスラは６％高で最高値を更新。
Ｓ＆Ｐ総合５００種指数構成銘柄への採用が２１日。
これに絡んだ指数取引と四半期ごとの「クアドルプル・ウィッチング」で３市場の売買高は１５８億株と増加した。
９０００億ドル規模の追加景気対策については不透明。
議会下院は深夜に期限を迎えるつなぎ予算を２日間延長する法案を可決した。
延長される２日間で９０００億ドル規模の新型コロナウイルス追加経済対策と１兆４０００億ドルの歳出法案の合意が期待される。
第３四半期の経常収支は、赤字額が前期比１０．６％増の１７８５億１３００万ドル。
２００８年第２四半期以来１２年超ぶりの大幅な赤字額となった。
個人消費が過去最大のペースで持ち直す中で輸入の増加が輸出の増加を上回った。
市場予想は１８９０億ドルの赤字だった。
１０年国債利回りは０．９４４％。
２年国債利回りは０．１２３％。
英国とＥＵの通商協議を巡る先行き不透明感が高まる中、安全資産としてのドルは買われた。
ドル円は１０３円台前半。
ＳＫＥＷ指数は１４７．０２。
２１日連続の１３０ポイント超。
恐怖と欲望指数は６５→６３。

「２７０００円が見えてきた」

週末の日経平均は寄り付き３１円安。
終値４３円安の２６７６３円と反落。
ＳＱ値２６７１３円４７銭は上回って４勝２敗と勝ち越し。
日足は２日ぶりに陰線。
日経平均は週間では１１０円の上昇。
週足は３週ぶりに陽線。
ＴＯＰＩＸは３日続伸。
東証マザーズ指数は続伸。
日経ジャスダック平均は反落。
東証１部の売買代金は２兆８９６０億円（前日２兆５４５７億円）。
ＦＴＳＥの指数入替が効いた。
３６日連続の２兆円超。
値上がり１００８銘柄（前日８４９銘柄）。
値下がり１０７９銘柄（前日１０７９銘柄）。
新高値５０銘柄（前日６３銘柄）。
新安値１３銘柄（前日７銘柄）。
騰落レシオは１００．４０（前日９８．２８）。
ＮＴレシオは１４．９２倍（前日１４．９５倍）。
６日連続１５倍割れ。
サイコロは５勝７敗で４１．６７％。
右肩上がりの２５日線（２６４１６円）からは△１．３１％。
３２日連続で上回った。
右肩上がりの７５日線は２４５１３円。
右肩上がりの２００日線(２２３９５円）からは△１９．５０％（前日△１９．８１％）。
５日連続▲２０％割れ。
右肩上がりの５日線（２６７４９円）から△０．０５％。
３日連続で上回った。
松井証券信用評価損益率速報で売り方▲１８．２６０％（前日▲１８．６５８％）。
買い方▲６．７９９％（前日▲６．７０５％）。
マザーズ銘柄ネットストック信用評価損益率で売り方▲１２．１１２％（前日▲１１．９３４％）。
買い方▲１８．６６３％（前日▲１８．３８９％）。
空売り比率は３６．１％（７日連続の４０％割れ：前日３６．２％）。
空売り規制なしの比率は５．２％（前日６．２％）。
日経ＶＩは１８．３２と低下。
日経平均採用銘柄の予想ＰＥＲは２４．９８倍（前日２４．９４倍）。
前期基準では２０．０１倍。
ＥＰＳは１０７０円（前日１０７２円）。
２２５のＰＢＲは１．２０倍。
ＢＰＳは２２３０２円（前日２２５２６円）。
２２５先物採用銘柄の益回りは４．００％（前日４．０１％）。
配当利回りは１．７３％。
東証１部全銘柄だと予想ＰＥＲは２７．３８倍。
前期基準では２１．７４倍。
東証１部全銘柄のＰＢＲは１．３１倍。
ドル建て日経平均は２５８．８１（前日２５９．４５）。
東証１部単純平均株価は４円安の２３４２円。
（２０１９年末２３２７円、２０１８年末２０７７円、２０１７年末２９４６円）。
東証１部売買単価は２２３２円（前日２２３１円）
東証１部時価総額は６８２兆円（前日６８２兆円）。
シカゴ２２５先物終値は大証日中比３５円安の２６７０５円。
高値２６８２５円、安値２６６４０円。
２２５先物大証夜間取引終値は日中比９０円安の２６６５０円。
日本時間土曜午前７時４１分時点のシカゴ２２５先物円建ては大証前日比１２０円高の２６８７０円。
１８日のＣＦＤは２６９４２円。
月曜の２７０００円台に期待だ。
気学では「一方に偏して動く。足取りに付くを良しとす」。
火曜は「下寄りしたら買い狙いの日。上放れたら見送れ」。
水曜は「変化日にして、意外の仕成りを見せることあり」。
木曜は「大いに高いと翌日安し」。
金曜は「高日柄なれど、前日来高き時は利入れ方針良し」。
ボリンジャーのプラス１σが２６８６２円。
プラス２σが２７３０８円。
一目均衡の雲の上限が２４２６８円。
３３日連続で雲の上。
勝手雲の上限は２６５９２円。
３３日連続で勝手雲の上。
ＲＳＩが６０．８４（前日５４．８０）。
ＲＣＩが５０．２７（前日４３．１３）。
今日は「変化日」。
そして３９７年ぶりの「土星と木星大接近」。
明日は「株高の特異日」。

《今日のポイント１２月２１日》

（１）週末のＮＹ株式市場で主要３指数は揃って下落。
　　　ＳＫＥＷ指数は１４７．０２。
　　　２１日連続の１３０ポイント超。
　　　恐怖と欲望指数は６５→６３。

（２）ダウ輸送株指数は７３ポイント安の１２５６６ポイントと４日ぶりに反落。
　　　ＳＯＸ指数は０．４８％安の２７６４ポイントと反落。
　　　ＶＩＸ指数は２１．５７と低下。
　　　３市場の売買高は１５６億株。
　　（前日１０５億株。過去２０日平均は１１６億株）。
　　　２２５先物ＣＭＥ円建ては大証比日中比３５円安の２６７０５円。
　　　日本時間土曜午前７時４１分時点のシカゴ２２５先物円建ては大証前日比１２０円高の２６８７０円。
　　　１８日のＣＦＤは２６９４２円。

（３）東証１部の売買代金は２兆８９６０億円（前日２兆５４５７億円）。
　　　ＦＴＳＥの指数入替が効いた。
　　　３６日連続の２兆円超。
　　　新高値５０銘柄（前日６３銘柄）。
　　　新安値１３銘柄（前日７銘柄）。
　　　騰落レシオは１００．４０（前日９８．２８）。
　　　ＮＴレシオは１４．９２倍（前日１４．９５倍）。
　　　サイコロは５勝７敗で４１．６７％。

（４）右肩上がりの２５日線（２６４１６円）からは△１．３１％。
　　　３２日連続で上回った。
　　　右肩上がりの２００日線(２２３９５円）からは△１９．５０％（前日△１９．８１％）。
　　　５日連続▲２０％割れ。
　　　右肩上がりの５日線（２６７４９円）から△０．０５％。
　　　３日連続で上回った。

（５）空売り比率は３６．１％（７日連続の４０％割れ：前日３６．２％）。
　　　空売り規制なしの比率は５．２％（前日６．２％）。
　　　日経ＶＩは１８．３２と低下。

（６）日経平均採用銘柄の予想ＰＥＲは２４．９８倍（前日２４．９４倍）。
　　　前期基準では２０．０１倍。
　　　ＥＰＳは１０７０円（前日１０７２円）。
　　　２２５のＰＢＲは１．２０倍。
　　　ＢＰＳは２２３０２円（前日２２５２６円）。

（７）ドル建て日経平均は２５８．８１（前日２５９．４５）。
　　　東証１部時価総額は６８２兆円（前日６８２兆円）。

（８）ＳＱ値２６７１３円４７銭は上回って４勝２敗。
　　　ボリンジャーのプラス１σが２６８６２円。
　　　プラス２σが２７３０８円。
　　　ＲＳＩが６０．８４（前日５４．８０）。
　　　ＲＣＩが５０．２７（前日４３．１３）。
　　　今日は「変化日」。
　　　そして３９７年ぶりの「土星と木星大接近」。
　　　明日は「株高の特異日」。
　　　「ＴＯＰＩＸは立冬と冬至に底打ち」というアノマリーもある。
（櫻井）。
　　　

株価が高いと登場する明るい解釈。
「コロナウイルスのワクチン供給開始や米追加経済対策の早期成立期待が背景。
景気敏感株を中心に幅広い銘柄が買われた」。
株価が安いと登場する暗い解釈。
「コロナ拡大に対する警戒感が高まり、米追加経済対策に対する疑念も台頭。
景気敏感株を中心に幅広い銘柄が売られた」。
解釈が先にあるのではなく、株価動向に左右される解説。
たった１日で状況が変わる訳はありません。
それでも日々変わる「おかわり解説」。
１杯目が強気でも２杯目は弱気。
この繰り返しで時間と株価が推移する興味深い状態。
市場関係者や市場参加者は違和感は感じているはずです。
それをわかった上で甘受されているのでしょうが解釈する方にもう少し知恵が欲しいもの。
どんな時も十年一日。
結局、株価上昇の時は「期待感台頭」。
あるいは「損失覚悟の買戻し」。
株価下落の時は「警戒感台頭」。
あるいは「利益確定売り」。
これで片づけられます。
だったら材料は何でも良いとも言えるのでしょうか。

相場は下落するとピンチだと思う心理。
当然、得も言われぬ恐怖に襲われます。
どこまでも下がっていくのではないかという恐怖心理。
これは市場関係者も一緒でしょう。
下落局面ではしばしば「日経平均５０００円説」が登場するのはこの心理が背景だと思います。
でも、過去の経験則から行くと「下落はチャンス」。
いつも結果的に仕込みの場面の提供でした。
ということは、上昇局面はむしろチャンスではなくピンチなのかも知れません。
ただ厄介なのは株価には慣性の法則が働くこと。
行き過ぎもまた相場。
そして企業が生産や営業を続けている以上、基本的に株価は上昇するもの。
ここを忘れて「株価は基本的に下落するもの」と考えると間違った相場観になってしまいそうです。

相場に必要なのは定時定点の観測。
必要だと思われる数字を抽出して、客観的に日々眺め続けること。
それぞれの数字に特に法則があるわけではありません。
しかも数字は無機質。
枝葉末節に陥って屁理屈を見つけ出さなくても良いでしょう。
しゃかりきになって「人が見つけていない法則」を見つけなくても良い筈。
必要なのは素直な視点で「アレ？変わってきた」と感じること。
相場の節目節目で変化点は訪れます。
それを感じるためには、ほとんど意味のない数字を見続けること。
できれば手を使って書き残しておくとさらに感覚は増すでしょう。

証券会社があまり株を語らなくなって久しい時間が経ちました。
経済マスコミも株よりも為替重視の姿勢。
「海外のことを語っていれば賢く聞こえる。
外国株も同様。
しかし国内のナマ株を語っていると愚かしく聞こえる」。
そんな考えが正しいとは思えないのですが・・・。
明治時代からの「舶来信仰」は消えていないようです。
「脱亜欧入」ならぬ「脱日米入」。
丁半博打の実態を糊塗するために提供される海外経済指標とスケジュール。
そして何にでも通用する罫線という不思議な紙芝居。
為替に毒された思考法を株式市場から清掃することが必要かも知れません。

今週の日経朝刊は「マーケット商品面」が「マーケット総合面」よりも先になっています。
「鉄鉱石、９年ぶり高値」や「ＬＮＧ１カ月で４割高」あるいは「ナメタガレイ安値」
これは「小型内需株、高値の波」や「旅行や外食、売り圧力」よりも上位なのでしょうか。
証券市場関係者としては、腑に落ちないところですが・・・。

「掉尾の一振」のアノマリーの検証。
過去２３年の大納会前５日間の動向は１７勝６敗。
直近４年の分が悪いようです。
↓
２０１９年：２３６５６．６２円▲１６４．４９円
２０１８年：２００１４．７７円▲１．４２円
２０１７年：２２７４６．９４円▲１５５．８２円
２０１６年：１９１１４．３７円▲２８０．５４円
２０１５年：１９０３３．７１円△１４７．０１円
２０１４年：１７４５０．７７円▼１８４．３７円
２０１３年：１６２９１．３１円△４２０．８９円
２０１２年：２０３９５．１８円△３５５．８５円
２０１１年：　８４５５．３５円△６０．１９円
２０１０年：１０２２８．９２円▼１１７．５６円
２００９年：１０５４６．４４円△１６８．４１円
２００８年：　８８５９．５６円△１３５．７８円
２００７年：１５３０７．７８円△２７６．１８円
２００６年：１７２２５．８３円△１２０．８７円
２００５年：１６１１１．４３円△１７０．０６円
２００４年：１１４８８．７６円△２７９．３２円
２００３年：１０６７６．６４円△３０４．１３円
２００２年：　８５７８．９５円△１７２．０７円
２００１年：１０５４２．６２円△１０９．１０円
２０００年：１３７８５．６９円△３５８．６１円
１９９９年：１８９３４．３４円△４７２．４１円
１９９８年：１３８４２．１７円△６２．７２円
１９９７年：１５２５８．７４円△４５９．３４円
１９９６年：１９３６１．３５円▼３２９．１１円

以下は今朝の場況。
↓
「再度欲望の世界に」

火曜のＮＹ株式市場で主要３指数は上昇。
「新型コロナウイルスの感染者や死者が急増。
１１月の雇用統計が弱い内容だったことが経済対策の早期成立を促すという見方。
景気に敏感な一般消費財や素材などのセクターが上げを主導した」との解釈。
株価の上昇はコロナ警戒の退潮でなく経済対策への期待と解釈を変化させた格好。
来年上半期のｉＰｈｏｎｅ生産計画を前年同期比３割増やす方針と報じられたアップルが５％上昇。
９月以来の高値となりＮＡＳＤＡＱは過去最高値を更新した。
１１月の鉱工業生産統計は、自動車生産の拡大を受けて製造業生産指数が０．８％上昇。
市場予想の０．３％上昇を上回った。
ＮＹ連銀製造業業況指数は４．９と前月の６．３から低下。
市場予想は６．９だった。
輸入物価指数は前年比０．１％上昇。
石油製品の上昇が食品や自動車の下落に相殺され予想の０．３％上昇を下回った。
「インフレは緩やかに推移する」との見方だ。
ＦＯＭＣをにらみながら長期債利回りは上昇。
ドルは売られドル円は１０３円台後半。
ポンドは上昇。
ビットコインは１万９５０５．２７ドルと１．１７％上昇した。
１０年国債利回りは０．９１１％。
２年国債利回りは０．１１９％。
ドル円は１０３円台半ば。
ＳＫＥＷ指数は１３８．９５。
１８日連続の１３０ポイント超。
恐怖と欲望指数は前日の６９ポイントから７０ポイント台。
「Investors are getting greedy again」という声もある。

火曜のＮＹダウは３３７ドル高の３０１９９ドルと反発。
ＮＡＳＤＡＱは１５５ポイント高の１２５９５ポイントと続伸。
高値は１２５９６ポイント。
Ｓ＆Ｐ５００は４７ポイント高の３６９４ポイントと５日ぶりに反発。
ダウ輸送株指数は１０３ポイント高の１２４８６ポイントと４日ぶりに反発。
ＳＯＸ指数は１．４１％高の２７７４ポイントと続伸。
ＶＩＸ指数は２２．８９と低下。
３市場の売買高は１００億株。
（前日１０４億株。過去２０日平均は１１５億株）。
２２５先物ＣＭＥ円建ては大証比日中比１３０円高の２６７６０円。
ドル建ては大証日中比１６５円高の２６７９５円。
ドル円は１０３．６６円。
１０年国債利回りは０．９１１％。
２年国債利回りは０．１１９％。

「ＳＱ値に１勝２敗」

火曜の日経平均は寄り付き４９円安。
終値４４円安の２６６８７円と反落。
暫定ＳＱ値２６７１３円４７銭は下回って１勝２敗。
日足は２日連続陽線。
ＴＯＰＩＸは３日ぶりに反落。
東証マザーズ指数、日経ジャスダック平均は３日ぶりに反落。
東証１部の売買代金は２兆２２１９億円（前日２兆３３３１億円）。
３３日連続の２兆円超え。
値上がり８９４銘柄（前日１３３３銘柄）。
値下がり１１７７銘柄（前日７５５銘柄）。
新高値６４銘柄（前日９６銘柄）。
新安値５銘柄（前日１銘柄）。
騰落レシオは１０６．７１（前日１１０．９０）。
ＮＴレシオは１４．９８倍（前日１４．９３倍）。
３日連続１５倍割れ。
サイコロは５勝７敗で４１．６７％。
右肩上がりの２５日線（２６２３４円）からは△１．７３％。
２９日連続で上回った。
右肩上がりの７５日線は２４３６５円。
右肩上がりの２００日線(２２３４５円）からは△１９．４８％（前日△１９．７７％）。
３日連続▲２０％割れ。
右肩上がりの５日線（２６７２９円）から▲０．１６％。
５日ぶりに下回った。
松井証券信用評価損益率速報で売り方▲１８．０３２％（前日▲１８．６６２％）。
買い方▲６．７３９％（前日▲６．２３２％）。
マザーズ銘柄ネットストック信用評価損益率で売り方▲１２．４１５％（前日▲１３．５４９％）。
買い方▲１８．８５４％（前日▲１８．０４５％）。
空売り比率は３８．０％（５日連続の４０％割れ：前日３９．１％）。
空売り規制なしの比率は６．４％（前日８．９％）。
１２月１１日時点の信用売り残は６３億円減の８９７９億円。　　
２週連続で減少。
同信用買い残は８２億円減の２兆４９４６億円。
２週ぶりに減少
２兆円台は３１週連続。
金額ベースでの信用倍率は２．７８倍（前週は２．７７倍）。
日経ＶＩは１９．４５と低下。
日経平均採用銘柄の予想ＰＥＲは２４．８９倍（前日２４．９９倍）。
前期基準では１９．９０倍。
ＥＰＳは１０７２円（前日１０６９円）。
２２５のＰＢＲは１．１９倍。
ＢＰＳは２２４２６円（前日２２４６４円）。
２２５先物採用銘柄の益回りは４．０２％（前日４．００％）。
配当利回りは１．７３％。
東証１部全銘柄だと予想ＰＥＲは２７．３８倍。
前期基準では２１．６３倍。
東証１部全銘柄のＰＢＲは１．３０倍。
ドル建て日経平均は２５６．３９（前日２５６．９４）。
東証１部単純平均株価は５円安の２３３９円。
（２０１９年末２３２７円、２０１８年末２０７７円、２０１７年末２９４６円）。
東証１部売買単価は１９８６円（前日２０２２円）
東証１部時価総額は６７７兆円（前日６８０兆円）。
シカゴ２２５先物終値は大証日中比１３０円高の２６７６０円。
高値２６７８０円、安値２６５４０円。
２２５先物大証夜間取引終値は日中比１５０円高の２６７８０円。
気学では「前日より安きは底入れ。買い仕込め」。
木曜は「押し目買いの日なれど上寄り高き時は見送り」。
金曜は「不時安をみせる日。戻り売りで駆け引きせよ」。
ボリンジャーのプラス１σが２６７９９円。
プラス２σが２７３６４円。
一目均衡の雲の上限が２３９５５円。
３０日連続で雲の上。
勝手雲の上限は２６４５５円。
３０日連続で勝手雲の上。
ＲＳＩが６０．１９（前日６４．１４）。
ＲＣＩが５３．３０（前日６２．０９）。
株価よりも売買エネルギー減少の有無に注目。
今日も「越えられるか時価総額の壁」。
アノマリー的には明日が「変化日」。

《今日のポイント１２月１６日》

（１）火曜のＮＹ株式市場で主要３指数は上昇。
　　　株価の上昇はコロナ警戒の退潮が理由でなく経済対策への期待と解釈を変化させた。
　　　ＳＫＥＷ指数は１３８．９５。
　　　１８日連続の１３０ポイント超。
　　　恐怖と欲望指数は前日の６９ポイントから７０ポイント台。
　　　「Investors are getting greedy again」という声もある。

（２）ダウ輸送株指数は１０３ポイント高の１２４８６ポイントと４日ぶりに反発。
　　　ＳＯＸ指数は１．４１％高の２７７４ポイントと続伸。
　　　ＶＩＸ指数は２２．８９と低下。
　　　３市場の売買高は１００億株。
　　　（前日１０４億株。過去２０日平均は１１５億株）。
　　　２２５先物ＣＭＥ円建ては大証比日中比１３０円高の２６７６０円。

（３）東証１部の売買代金は２兆２２１９億円（前日２兆３３３１億円）。
　　　３３日連続の２兆円超え。
　　　新高値６４銘柄（前日９６銘柄）。
　　　新安値５銘柄（前日１銘柄）。
　　　騰落レシオは１０６．７１（前日１１０．９０）。
　　　ＮＴレシオは１４．９８倍（前日１４．９３倍）。
　　　３日連続１５倍割れ。
　　　サイコロは５勝７敗で４１．６７％。

（４）右肩上がりの２５日線（２６２３４円）からは△１．７３％。
　　　２９日連続で上回った。
　　　右肩上がりの２００日線(２２３４５円）からは△１９．４８％（前日△１９．７７％）。
　　　３日連続▲２０％割れ。
　　　右肩上がりの５日線（２６７２９円）から▲０．１６％。
　　　５日ぶりに下回った。

（５）空売り比率は３８．０％（５日連続の４０％割れ：前日３９．１％）。
　　　空売り規制なしの比率は６．４％（前日８．９％）。
　　　１２月１１日時点の信用売り残は６３億円減の８９７９億円。　　
　　　２週連続で減少。
　　　同信用買い残は８２億円減の２兆４９４６億円。
　　　２週ぶりに減少。
　　　２兆円台は３１週連続。
　　　金額ベースでの信用倍率は２．７８倍（前週は２．７７倍）。
　　　日経ＶＩは１９．４５と低下。

（６）松井証券信用評価損益率速報で売り方▲１８．０３２％（前日▲１８．６６２％）。
　　　買い方▲６．７３９％（前日▲６．２３２％）。
　　　マザーズ銘柄ネットストック信用評価損益率で売り方▲１２．４１５％（前日▲１３．５４９％）。
　　　買い方▲１８．８５４％（前日▲１８．０４５％）。

（７）ドル建て日経平均は２５６．３９（前日２５６．９４）。
　　　東証１部時価総額は６７７兆円（前日６８０兆円）。

（８）暫定ＳＱ値２６７１３円４７銭は下回って１勝２敗。
　　　ボリンジャーのプラス１σが２６７９９円。
　　　プラス２σが２７３６４円。
　　　ＲＳＩが６０．１９（前日６４．１４）。
　　　ＲＣＩが５３．３０（前日６２．０９）。
　　　株価よりも売買エネルギー減少の有無に注目。
　　　今日も「越えられるか時価総額の壁」。
　　　アノマリー的には明日が「変化日」。
（櫻井）。

昨日、名古屋で昨年初以来のＩＲセミナー。
新型コロナ対策で間隔を空けた座席なので１００名分しかない座席は満席でした。
「ほとんど１年ぶりだね。
春先からリアルのセミナーがほとんどないからね。
ＷＥＢはあるんで見るけど、やっぱりリアルはいいね」。
とよく見かけるシニアの投資家さん。
「今年はストボの名古屋もなかったですしね」。
「そうそう」。
なんでと喫煙所での会話もありました。
興味深かったのは十名程度の２０代と思しき男女の投資家さんたち。
参加は申し込み多数で抽選でしたから、おそらく初めての出逢いだったのでしょう。
休憩時間に自分たちのこれまでの戦果や勉強結果を話す姿。
終了後はまた集まってラインを交換している姿。
株式投資やＩＲのセミナーでこんな光景に遭遇できるとは・・・。
明らかに時代と市場は変化してきているようです。

米家計の純資産は７−９月（第３四半期）にも増加し過去最高に達したそうです。
背景は株式相場の上昇。
「貯蓄の減少分を相殺した」との見方。
純資産は、前期比３．８兆ドル（約３９６兆円）、３．２％増加し１２３．５兆ドル。
家計債務は年率５．６％増加。
背景は住宅ローン債務が２００７年以来の大幅増加となったこと。
住宅ローンが増加しても株高がそれを打ち消してくれる世界。
想像できることは不動産価格の上昇と株価の上昇の連環。
リーマンショックの頃に言われた「負のスパイラル」は逆転し「陽のスパイラル」に変身。
そんな見方ができそうです。

金曜日経朝刊「スクランブル」では「リンク債、償還金の行方」。
観測では日経平均リンク債の残高は９０００億円。
ただこれは公募分。
私募分を入れれれば兆円単位になるでしょう
早期償還条件発効価格は）は概ね２３０００円→２５０００円との観測。
参照時期がくれば当然償還されることになります。
「早期償還で戻る金額は数週間以内に２０００億円。
さらに４５００億円が条件を充たしそうだ」との声。
リーマンの頃はノックインで売りを呼んだリンク債。
今は上昇局面で買いを呼ぶものに逆転した格好。
こちらも「陽のスパイラル」でしょうか。

もっとも・・・。
日経平均リンク債はダウサイドリスクは大きいですがアップサイトメリットはゼロ。
そんな商品設計ですが年換算数％の分配金を求めたマネーが寄ってくるから不思議なもの。
基本的にはプットの売りのプレミアを取りに行っているだけのこと。
これを言う人はあまりいません。
２０年ほど前に初めて公募のＥＢ債や日経平均リンク債を設定した時に業界紙の記者さんに説明したことがあります。
当時の記者さんははオプションの勉強などしていませんでしたから「わかりました」といいながえの「わかったフリ」。
出来上がった記事を読んだら、それこそ意味不明でした。
ところで・・・。
この商品で一番儲かるのは設定している業者と販売している金融機関。
この構図は時折しか指摘されないのは不思議です。

過去の丑年相場。
１９４９年日経平均年間下落。
１９６１年上昇。
１９７３年上昇。
１９８５年上昇。
１９９７年下落。
２００９年下落。
６回で３勝３敗という結果。

一方十干は「辛」（西暦末尾「１」の年）。
１９６１年日経平均上昇。
１９７１年上昇。
１９８１年上昇。
１９９１年下落。
２００１年下落。
２０１０念下落。
こちらも過去６回３勝３敗。

「ウシは儲かるウッシッシ」と「丑つまづき」の狭間。
因みに翌年の寅は「千里を走る」です。


「またマチマチ」


週末のＮＹ株式市場で主要３指数はマチマチの展開。
つなぎ予算は通過。
ただ民主党のペロシ下院議長は「追加経済対策を巡る折衝がクリスマス明けの２６日まで長引く可能性がある」とコメント。
「追加経済対策を巡る不透明感が上値を抑えた」との解釈。
１２月のミシガン大学消費者信頼感指数（速報値）は８１．４と前月の７６．９から上昇。
市場予想の７６．５を上回った。
１１月の卸売物価指数（ＰＰＩ）は前月比０．１％上昇と４月以来の小幅な伸びにとどまった。
１０年国債利回りは０．８９６％。
２年国債利回りは０．１２１％。
ドル円は１０４円台前半。
ＳＫＥＷ指数は１３９．９２。
１７日連続の１３０ポイント超。
恐怖と欲望指数は７７ポイント→７６ポイント。

週末のＮＹダウは４７ドル高の３００４６ドルと３日ぶりに反発。
ＮＡＳＤＡＱは２７ポイント安の１２３７７ポイントと反落。
Ｓ＆Ｐ５００は４ポイント安の３６６３ポイントと３日続落。
ダウ輸送株指数は１６ポイント安の１２６７２ポイントと続落。
ＳＯＸ指数は１．０８％安の２７０４ポイントと続落。
ＶＩＸ指数は２３．３１。
３市場の売買高は９８．２億株と減少。
（前日１０３．１億株。過去２０日平均は１１４．８億株）。
２２５先物ＣＭＥ円建ては大証比日中比１５円高の２６５３５円。
ドル建ては大証日中比４５円高の２６５６５円。
ドル円は１０４．０１円。
１０年国債利回りは０．８９６％。
２年国債利回りは０．１２１％。

「この先２週間は現先の逆ザヤを考慮」。


週末の日経平均は寄り付き２１円安。
終値１０８円安の２６６５２円と続落。
このうち約８５円ＳＢＧ、約４０円はファーストリテがマイナス寄与。
暫定ＳＱ値２６７１３円４７銭は下回ったのえ１敗。
ただザラバに上回った場面もあり「幻」は脱却。
日足は４日ぶりに陰線。
日経平均は週間では９８円の下落で６週間ぶり。
「１１月からのブル基調は一服」という見方だ。
週足は２週連続陰線。
ＴＯＰＩＸは反発。
東証マザーズ指数は３日ぶりに反発。
日経ジャスダック平均は反発。
東証１部の売買代金は２兆８８２０億円（前日２兆７２７０億円）。
３１日連続の２兆円超え。
ただメジャーＳＱ日としては物足りない。
値上がり７１３９６銘柄（前日７３９銘柄）。
値下がり６９６銘柄（前日１３８９銘柄）。
新高値５０銘柄（前日５５銘柄）。
新安値９銘柄（前日１０銘柄）。
騰落レシオは１１１．１２（前日１１２．２７）。
ＮＴレシオは１４．９６倍（前日１５．０６倍）。
１０日ぶりに１５倍割れ。
サイコロは６勝６敗で５０．００％。
右肩上がりの２５日線（２６６０４円）からは△２．２６％。
２７日連続で上回った。
右肩上がりの７５日線は２４２７４円。
右肩上がりの２００日線(２２３０３円）からは△１９．５０％（前日△２０．０６％）。
３日ぶりに▲２０％割れ。
右肩下がりの５日線（２６６４８円）から△０．０２％。
３日連続で上回った。
松井証券信用評価損益率速報で売り方▲１８．６８２％（前日▲１８．９９３％）。
買い方▲６．８５７％（前日▲７．５２５％）。
マザーズ銘柄ネットストック信用評価損益率で売り方▲１２．１９７％（前日▲９．４３６％）。
買い方▲１８．８２１％（前日▲２０．８９９％）。
空売り比率は３７．８％（３日連続の４０％割れ：前日３９．９％）。
空売り規制なしの比率は８．８％（前日７．４％）。
日経ＶＩは１８．８８と低下。
日経平均採用銘柄の予想ＰＥＲは２４．８７倍（前日２５．００倍）。
前期基準では１９．８９倍。
ＥＰＳは１０７１円（前日１０７０円）。
２２５のＰＢＲは１．１９倍。
ＢＰＳは２２３９７円（前日２２４８４円）。
２２５先物採用銘柄の益回りは４．０２％（前日４．００％）。
配当利回りは１．７３％。
東証１部全銘柄だと予想ＰＥＲは２７．４１倍。
前期基準では２１．５９倍。
東証１部全銘柄のＰＢＲは１．３０倍。
ドル建て日経平均は２５６．１５（前日２５６．１９）。
東証１部単純平均株価は１８円高の２３３６円。
（２０１９年末２３２７円、２０１８年末２０７７円、２０１７年末２９４６円）。
東証１部売買単価は２２４７円（前日２３０６円）
東証１部時価総額は６７７兆円（前日６７４兆円）。
シカゴ２２５先物終値は大証日中比１５円高の２６５３５円。
高値２６７６０円、安値２６３７０円。
配当落ち分は１００円程度だろう。
この先２週間は現先の逆ザヤを考慮しなければならない。
２２５先物大証夜間取引終値は日中比１０円安の２６５１０円。
気学では「寄り高は売り狙い良し。突っ込みは見送り」。
火曜は「戻り売りの日。但し急落したら利入れのこと」。
水曜は「前日より安きは底入れ。買い仕込め」。
木曜は「押し目買いの日なれど上寄り高き時は見送り」。
金曜は「不時安をみせる日。戻り売りで駆け引きせよ」。
ボリンジャーのプラス１σが２６７６８円。
プラス２σが２７４７２円。
一目均衡の雲の上限が２３５３０円。
２８日連続で雲の上。
勝手雲の上限は２６３８３円。
２８日連続で勝手雲の上。
ＲＳＩが７１．９５（前日７１．８６）。
ＲＣＩが７１．７０（前日７９．６７）。
ふたご座流星群は今年極大。
アノマリー的には「株安の日」。

《今日のポイント１２月１４日》

（１）週末のＮＹ株式市場で主要３指数はマチマチの展開。
　　　ＳＫＥＷ指数は１３９．９２。
　　　１７日連続の１３０ポイント超。
　　　恐怖と欲望指数は７７ポイント→７６ポイント。

（２）ダウ輸送株指数は１６ポイント安の１２６７２ポイントと続落。
　　　ＳＯＸ指数は１．０８％安の２７０４ポイントと続落。
　　　ＶＩＸ指数は２３．３１。
　　　３市場の売買高は９８．２億株と減少。
　　　（前日１０３．１億株。過去２０日平均は１１４．８億株）。
　　　２２５先物ＣＭＥ円建ては大証比日中比１５円高の２６５３５円。
　　　配当落ち分は１００円程度だろう。
　　　この先２週間は現先の逆ザヤを考慮しなければならない。

（３）東証１部の売買代金は２兆８８２０億円（前日２兆７２７０億円）。
　　　３１日連続の２兆円超え。
　　　ただメジャーＳＱ日としては物足りない。
　　　新高値５０銘柄（前日５５銘柄）。
　　　新安値９銘柄（前日１０銘柄）。
　　　騰落レシオは１１１．１２（前日１１２．２７）。
　　　ＮＴレシオは１４．９６倍（前日１５．０６倍）。
　　　１０日ぶりに１５倍割れ。
　　　サイコロは６勝６敗で５０．００％。

（４）右肩上がりの２５日線（２６６０４円）からは△２．２６％。
　　　２７日連続で上回った。
　　　右肩上がりの２００日線(２２３０３円）からは△１９．５０％（前日△２０．０６％）。
　　　３日ぶりに▲２０％割れ。
　　　右肩下がりの５日線（２６６４８円）から△０．０２％。
　　　３日連続で上回った。

（５）空売り比率は３７．８％（３日連続の４０％割れ：前日３９．９％）。
　　　空売り規制なしの比率は８．８％（前日７．４％）。

（６）松井証券信用評価損益率速報で売り方▲１８．６８２％（前日▲１８．９９３％）。
　　　買い方▲６．８５７％（前日▲７．５２５％）。
　　　マザーズ銘柄ネットストック信用評価損益率で売り方▲１２．１９７％（前日▲９．４３６％）。
　　　買い方▲１８．８２１％（前日▲２０．８９９％）。

（７）ドル建て日経平均は２５６．１５（前日２５６．１９）。
　　　東証１部時価総額は６７７兆円（前日６７４兆円）。

（８）ボリンジャーのプラス１σが２６７６８円。
　　　プラス２σが２７４７２円。
　　　ＲＳＩが７１．９５（前日７１．８６）。
　　　ＲＣＩが７１．７０（前日７９．６７）。
　　　アノマリー的には「株安の日」。
（櫻井）。

東京商工リサーチによる１１月の倒産件数。
前年同月比２２％減の５６９件。
減少は５カ月連続で１１月としては１９８９年以来の低水準。
資金繰り支援の浸透が背景との解釈でした。
巣ごもり需要などｗ取り込んだ飲食品など卸売業の父さんが減少。
飲食や宿泊業の倒産も減少したそうです。
年間では昨年の８３８３件を下回りバブル以降の最低となる見通し。
「街角景気」は４５．６と前月比８．９ポイント減少。
７か月ぶりに悪化したのとは好対照。

追加経済対策を見ていて思うこと。
「本当に即効的に役に立つのかどうか」。
コロナ感染防止に６兆円。
国土強靭化に５．９兆円。
官民のデジタル化が１兆円。
これは即効的。
２０５０年の脱炭素の理念はわかります。
市場も水素のテーマでで騒ぎました。
高尚なことが好きな学者さんたちには受け入れられやすいテーマです。
しかし、さすがに５０年の時間軸は長いような気がします。
グリーンやクリーンという言葉は美しい響き。
でもパリ協定でさえままならないのに本当に５０年後に脱炭素なのかどうかは疑問。
若者以外の現在の大人はほとんど存在していないから確かめようはありません。
ここが難しいところ。
５０年前といえば１９７０年。
あの頃の政策や目標とされた国策は実務的には民間が主導してきたような気もします。
だからこそ市場が大切ということは言えるかも知れませんが・・・。

今月の日経「私の履歴書」は元通産次官の福川伸次氏。
毎朝フツーに読んでいたが、月曜は目が留まりました。
「（１９５０→６０年代は）日本の経済の底が浅かった。
神武景気、岩戸景気と言われた景気拡大の時期があったものの、
すぐに国際収支の天井にぶつかり、引き締め政策に転じざるを得なかった」。
思い起こされたのは有名なある業界の先達の言葉。
「当時は国際収支だけを見ていれば株の上下は予想できた」。
言ってみればそれだけ単純だったということもできるでしょう。
しかし今やそんなことは起こりません。
「（設備）投資が設備投資を呼ぶ時代」など昔日の面影。
それでも、そういう時代があったということは基本として覚えておきたいもの。
かといって今の日本経済の底が深くなったとは言えないのが残念なところ。

１２月２１日に木製と土星が大接近するそうです。
前回は３９７年前。
しかしこの時はあまり見えなかったとされます。
夜空でこれほど近くに並んで見えるのは１２２６年３月４日の夜明け前以来。
次回は６０年後の２０８０年３月１５日。
その次は２４００年だという。
西暦紀元０年から３０００年の間に、今回のような大接近が起きるのは７回のみ。
そのうちの２回は太陽に近すぎて望遠鏡がなければ観測できなかったそうです。。
そういう意味では長い時間軸の一端を感じられる現象です。

１２月相場は「掉尾の一振り」という言葉もありますが第３週以降の商いは細りがちというのが経験則。
今年は「コロナ」の影響での「巣ごもり投資・おうち投資」が期待されるという見方もあります。
クリスマスだからといってテレワークの日常と変わらないのなら、可能性はあるでしょう。
そもそもボーナスをもらった後は海外で過ごすというのが勝ち組投資家の習性。
だから１２月の商いは細ってきたのが歴史でした。
しかし今年は海外旅行は世界中でままならない状態。
南の島にも行けず、雪国でのホワイトクリスマスも能わず。
おうちに籠っているのなら「投資」は最大の時間消化法。
この見方が実現して欲しいもの。
ということは・・・。
東証１部売買代金２兆円割れがいつやってきていつまで続くかがポイントということ。
ちなみに昨年はすでに１２月６日に１兆７９０９億円と２兆円を割れていました。

ということで・・・。
昨年末の推移。
↓
６日（金）
東証１部の売買代金１兆７９０９円。

９日（月）
証１部の売買代金は１兆８１７０円
１０日（火）
東証１部の売買代金は１兆９０４３円と拡大。
１１日（水）
東証１部の売買代金は１兆９２１６円。
１２日（木）
東証１部の売買代金は１兆９９３６円。
１３日（金・メジャーＳＱ）
東証１部の売買代金は３兆４４１５円。

１６日（月）
東証１部の売買代金は１兆８６１８円。
１７日（火）
東証１部の売買代金は２兆１７１９円。
１８日（水）
東証１部の売買代金は２兆１７１９円。
前日と同じ売買代金というのも珍事。
１９日（木）
東証１部の売買代金は１兆９９０８円
２０日（金）
東証１部の売買代金は２兆３９２３円。

２３日（月）
東証１部の売買代金は１兆４９９９円。
９月３日の１兆３３７４億円以来約３か月半ぶりの低水準。
２４日（火）
日中値幅は５７円といつもの歳末のように動意薄の展開。
東証１部の売買代金は１兆２８６２円。
２０１４年４月１８日以来５年８か月ぶりの低水準だった。
２５日（水）
東証１部の売買代金は１兆９９３億円とかろうじて１兆円台キープ。
２０１２年１２月１２日以来７年の低水準。
アベノミクススタート直前のレベル。
あの日も水曜日だった。
２２５先物の日中取引高は１９９９年以来の低水準。
２６日（木）
東証１部の売買代金は１兆３５７２億円。
２７日（金））
東証１部の売買代金は１兆４３３３億円。

３０日（月・大納会）
東証１部の売買代金は１兆４３３８億円。

以下は今朝の場況。
↓
「バイオ関連主導で上昇」

火曜のＮＹ株式市場で主要３指数はそろって上昇。
Ｓ＆Ｐ５００とＮＡＳＤＡＱは過去最高値を更新した。
Ｊ＆Ｊが新型コロナワクチンの治験結果が予想より早い来年１月に出そろう可能性があると発表。
株価は１．７３％上昇しＮＹダウとＳ＆Ｐ５００の上昇をけん引した。
ファイザーも３．１８％高。
モデル名ナは６．１％上昇。
一方で追加経済対策の行方は依然として課題。
１１日で切れるつ￥なぎ予算の延長も合意を目指している。
長期債利回りは低下。
１０年債利回りは一時０．８９３％と０．９％を割り込む場面もあった。
１０年国債利回りは０．９１２％。
２年国債利回りは０．１５０％。
ドル売りは一服しドル円は１０４円台前半。
１２月の独ＺＥＷ景気期待指数は５５．０と前月の３９．０から上昇。
ユーロは一時上昇した。
ロンドン株式市場は６日続伸。
ＳＫＥＷ指数は１３４．９０。
１４日連続の１３０ポイント超。
恐怖と欲望指数は８８ポイント→８３ポイント。

「先週の信用買い残は１１４８億円増加」

火曜の日経平均は寄り付き１６７円安。
終値８０円安の２６４６７円と３日続落。
日足は２日ぶりに陽線。
ＴＯＰＩＸは続落。
東証マザーズ指数は４日ぶりに反発。
日経ジャスダック平均は反発。
東証１部の売買代金は２兆４４５億円（前日２兆２４２８億円）。
２８日連続の２兆円超え。
値上がり１１４３銘柄（前日３９５銘柄）。
値下がり９３１銘柄（前日１７１４銘柄）。
新高値４２銘柄（前日８８銘柄）。
新安値２０銘柄（前日１４銘柄）。
騰落レシオは１２０．４７（前日１１２．４７）。
ＮＴレシオは１５．０５倍（前日１５．０８倍）。
サイコロは７勝５敗で５８．３３％。
右肩上がりの２５日線（２５６９９円）からは△２．９９％。
２４日連続で上回った。
右肩上がりの７５日線は２４１２２円。
右肩上がりの２００日線(２２２５４円）からは△１８．９３％（前日△１９．３６％）。
２日連続の▲２０％割れ。
右肩下がりに転じた５日線（２６６７５円）から▲０．７２％。
２日連続で下回った。
松井証券信用評価損益率速報で売り方▲１７．６５９％（前日▲１７．７２８％）。
買い方▲７．３３０％（前日▲７．９２２％）。
マザーズ銘柄ネットストック信用評価損益率で売り方▲１１．６４０％（前日▲１０．９５７％）。
買い方▲１９．６２５％（前日▲２０．０４４％）。
空売り比率は４１．１％（２日連続の４０％超：前日４０．４％）。
空売り規制なしの比率は９．０％（前日７．５％）。
８％超は反転水準。
１２月４日時点の信用売り残は８億円減の９０４２億円。　　
２週ぶりに減少。
同信用買い残は１１４８億円増の２兆５０２３億円。
３週ぶりに大幅な増加。
２兆円台は３０週連続。
金額ベースでの信用倍率は２．７７倍（前週は２．６４倍）。
日経ＶＩは１９．９１と低下。
日経平均採用銘柄の予想ＰＥＲは２４．６７倍（前日２４．６７倍）。
前期基準では１９．５９倍。
ＥＰＳは１０７２円（前日１０７６円）。
２２５のＰＢＲは１．１７倍。
ＢＰＳは２２６２１円（前日２２６９０円）。
２２５先物採用銘柄の益回りは４．０５％（前日４．０５％）。
配当利回りは１．７４％。
東証１部全銘柄だと予想ＰＥＲは２７．２０倍。
前期基準では２１．３３倍。
東証１部全銘柄のＰＢＲは１．２８倍。
ドル建て日経平均は２５４．３４（前日２５５．０４）。
東証１部単純平均株価は９円高の２３１０円。
（２０１９年末２３２７円、２０１８年末２０７７円、２０１７年末２９４６円）。
東証１部売買単価は１９８５円（前日１９２２円）
東証１部時価総額は６６８兆円（前日６６８兆円）。
火曜のシカゴ２２５先物終値は大証日中比８０円高の２６５７０円。
高値２６５７５円、安値２６３２０円。
２２５先物大証夜間取引終値は日中比８０円高の２６５７０円。
気学では「目先のポイントをつくる注意日」。
木曜は「吹き値売りの日」。
金曜は「前日の足取りに反して動くこと多し」。
ボリンジャーのプラス１σが２６６９４円。
プラス２σが２７６９０円。
一目均衡の雲の上限が２３３３１円。
２５日連続で雲の上。
勝手雲の上限は２６１３２円。
２５日連続で勝手雲の上。
ＲＳＩが５８．９３（前日６２．５０）。
ＲＣＩが８４．６２（前日９２．０３）と低下。
１１月ＳＱ値は２５４８０円、９月メジャーＳＱ値は２３２７２円。

北アルプスに登りたいかという課題と３８９１５円を見たいかという課題。
どちらも苦労は一緒のように思えます。
寒さと強風と雪に見舞われながら、それでも登りたいかという思考。
相場も一緒。
頂上への挑戦はつらく苦しいもの。
やはり強靭な肉体と精神に加え我慢も必要ということです。
市場が求めてやまない「利益と驚き」のテッペンへの入場券は「覚悟」とも言えそうです。

先週木曜の日経朝刊のスポーツ欄のコラム「逆風順風」。
頭に残った話は「沢村栄治」。
沢村賞の基準は１５勝以上、防御率２．５０以下。
２００投球回、１５０奪三振。
投手の分業が進んだ今はこの全基準をクリアするのは当然難しくなってきました。
「今の価値観で過去を見てはいけないし、過去の常識を今に当てはめるのも無理がある。
歴史との向き合い方としては、基準は保持しつつも運用面で柔軟に対応する」。
この思考法は市場も同じでしょう」。
「バブルの頃の数字を今に当てはめるのは難しい。
だから尊重しつつも実際の運用面は柔軟に対応する」。
時は黙っていても進むもの
相場も勝手に明日を迎えます。
いつまでも十年一日では、勝てないというのが現実。。
必要なのは回顧の数字ではなく、未踏の数字という理解で良いのでしょう。

「また座敷で戦争をしておる」。
司馬遼太郎氏の「坂の上の雲」に出てくる日露戦争の時の満州軍総参謀長の児玉源太郎の言葉。
「そういう暇があれば現場に行け」。
明治の時代も令和の市場も事は同じような気がする。
座敷にいて相場を戦えないことはありません。
しかしやはり重要なのは「現場」。
最近よく聞くのは「うちの会社は正確に理解されていない」という言葉。
理解されないＩＲも良くないのかも知れません、ここも「この指とまれ」の世界。
誰かが言うとそのままの解釈と理解。
しかも活字などで訂正されることはめったにありませんから、実態とかけ離れていきます。
これを防ぐには現場で見て聞いてみるということが必要でしょう。
一方で、昨日お会いしたあるＩＴ企業のトップの言葉
「マネができるなら真似してみたら」。
強烈な自負でした。

★相場八策（ＰＡＲＴ６）★

（１）百の講釈よりも一つの成果
（２）難しい言葉はやさしく置き換える
（３）狷介な小手先に拘ると未来を見失う
（４）指数は「合成の誤謬」の代表格
（５）「過去に饒舌、未来に寡黙」の結論は「見極めたい」
（６）相場は「陰と陽、光と影、明と暗」の反復
（７）混沌を厭わず、明確な未来を自分で創造する
（８）「この指止まれ」の真似の連鎖に止まらない

以下は今朝の場況。
↓

「バッドニュースはグッドニュース」

週末のＮＹ株式市場で主要３指数は揃って反発し過去最高値を更新した。
ダウ輸送株指数やラッセル２０００指数も終値ベースの過去最高値を更新。
雇用統計で非農業部門雇用者数が前月比２４万５０００人増と前月の６１万人増から伸びが大幅に鈍化。
市場予想の４６万９０００人を下回った。
雇用者の伸びは５カ月連続で減速し５月以降で最小。
ただ失業率は６．７％と前月の６．９％から改善。
「冴えない雇用統計を背景に政府の追加支援策への期待が高まった。
バッドニュースはグッドニュース」という市場特有の打って返し的解釈だ。
１０年債利回りは一時０．９８６％と３月以来の水準に上昇した場面もあった。
これを受けて金融セクターが上昇。
原油高でエネルギーセクターも堅調推移。
１０年国債利回りは０．９７２％。
２年国債利回りは０．１５２％。
ドル円は１０４円台前半。
ＳＫＥＷ指数は１３３．０８。
１２日連続の１３０ポイント超。
恐怖と欲望指数は８５ポイント→８９ポイント。

「６週続伸に挑戦」

週末の日経平均は寄り付き１１２円安。
終値５８円安の２６７５１円と４日ぶりの反落。
日足は２日連続陽線。
週間では１０６円高。
週間べースでは今年初の５週続伸（昨年１１月以来）。
「昨年も５週連続高は２回だけ」という指摘がある。
その先は２０１８年５月の８週連続高。
２０１７年１２月の９週連続高。
ＴＯＰＩＸは４日続伸。
東証マザーズ指数は続落。
日経ジャスダック平均は反発。
「週末安のリズムが戻った」という声もある。
「１１月の最終売買日を含む週は前週末比上昇するアノマリー」で今年も上昇。
２０００年以降過去２１1回で２０勝１敗（１敗は１５年のみ。
東証１部の売買代金は２兆３３６７億円（前日２兆５４５８億円）。
２６日連続の２兆円超え。
値上がり９６９銘柄（前日１２６６銘柄）。
値下がり１１１６銘柄（前日８３４銘柄）。
新高値８１銘柄（前日７７銘柄）。
新安値１０銘柄（前日６銘柄）。
騰落レシオは１１５．３５（前日１１２．３１）。
ＮＴレシオは１５．０６倍（前日１５．１０倍）。
サイコロは７勝５敗で５８．３３％。
右肩上がりの２５日線（２５４３０円）からは△５．１９％。
２２日連続で上回った。
右肩上がりの７５日線は２４０３０円。
右肩上がりの２００日線(２２２２７円）からは△２０．３５％（前日△２０．７０％）。
４日連続△２０％超。
右肩上がりの５日線（２６７１６円）から△０．１３％。
９日連続で上回った。
松井証券信用評価損益率速報で売り方▲１８．６５４％（前日▲１８．７１１％）。
買い方▲６．３９７％（前日▲６．２２０％）。
マザーズ銘柄ネットストック信用評価損益率で売り方▲１６．０１７％（前日▲１６．１６２％）。
買い方▲１６．８２５％（前日▲１６．０９９％）。
空売り比率は３８．４％（２日連続の４０％割れ：前日３７．５％）。
空売り規制なしの比率は５．４％（前日８．２％）。
日経ＶＩは１９．９７と低下。
日経平均採用銘柄の予想ＰＥＲは２４．８７倍（前日２４．８４倍）。
前期基準では１９．７９倍。
ＥＰＳは１０７５円（前日１０７９円）。
２２５のＰＢＲは１．１８倍。
ＢＰＳは２２６７０円（前日２２７１９円）。
２２５先物採用銘柄の益回りは４．０２％（前日４．０８％）。
配当利回りは１．７２％。
東証１部全銘柄だと予想ＰＥＲは２７．４２倍。
前期基準では２１．５３倍。
東証１部全銘柄のＰＢＲは１．３０倍。
ドル建て日経平均は２５７．４０（前日２５６．６０）。
東証１部単純平均株価は３円安の２３３１円。
（２０１９年末２３２７円、２０１８年末２０７７円、２０１７年末２９４６円）。
東証１部売買単価は２０３６円（前日２０６３円）
東証１部時価総額は６７４兆円（前日６７４兆円）。
木曜のシカゴ２２５先物終値は大証日中比８０円高の２６８６０円。
高値２６８７５円、安値２６６５０円。
２２５先物大証夜間取引終値は日中比４０円高の２６８２０円。
気学では「変化注意日」。
火曜は「人気の反対に動く日。逆張り方針良し」。
水曜は「目先のポイントをつくる注意日」。
木曜は「吹き値売りの日」。
金曜は「前日の足取りに反して動くこと多し」。
ボリンジャーのプラス１σが２６６０８円。
プラス２σが２７７８６円。
一目均衡の雲の上限が２３４０４円。
２３日連続で雲の上。
勝手雲の上限は２５６９５円。
２３日連続で勝手雲の上。
ＲＳＩが７３．７２（前日７１．８０）。
ＲＣＩが９４．７８（前日９４．７８）。

《今日のポイント１２月７日》

（１）ＮＹ株式市場で主要３指数は揃って反発し過去最高値を更新。
　　　「冴えない雇用統計を背景に政府の追加支援策への期待が高まった。
　　　バッドニュースはグッドニュース」という市場特有の打って返し的解釈。
　　　１０年債利回りは一時０．９８６％と３月以来の水準に上昇。
　　　ドル円は１０４円台前半。
　　　ＳＫＥＷ指数は１３３．０８。
　　　１２日連続の１３０ポイント超。
　　　恐怖と欲望指数は８５ポイント→８９ポイント。

（２）ダウ輸送株指数は１５５ポイント高の１２７４２ポイントと４日続伸。
　　　ＳＯＸ指数は２．８３％高の２７９３ポイントと反発。
　　　ＶＩＸ指数は２０．６９と低下。
　　　３市場の売買高は１１４億株（前日１１５億株。過去２０日平均は１１８億株）。
　　　２２５先物ＣＭＥ円建ては大証比日中比８０円高の２６８６０円。

（３）東証１部の売買代金は２兆３３６７億円（前日２兆５４５８億円）。
　　　２６日連続の２兆円超え。
　　　新高値８１銘柄（前日７７銘柄）。
　　　新安値１０銘柄（前日６銘柄）。
　　　騰落レシオは１１５．３５（前日１１２．３１）。
　　　ＮＴレシオは１５．０６倍（前日１５．１０倍）。
　　　サイコロは７勝５敗で５８．３３％。

（４）右肩上がりの２５日線（２５４３０円）からは△５．１９％。
　　　２２日連続で上回った。
　　　右肩上がりの２００日線(２２２２７円）からは△２０．３５％（前日△２０．７０％）。
　　　４日連続△２０％超。
　　　右肩上がりの５日線（２６７１６円）から△０．１３％。
　　　９日連続で上回った。

（５）空売り比率は３８．４％（２日連続の４０％割れ：前日３７．５％）。
　　　日経ＶＩは１９．９７と低下。

（６）松井証券信用評価損益率速報で売り方▲１８．６５４％（前日▲１８．７１１％）。
　　　買い方▲６．３９７％（前日▲６．２２０％）。
　　　マザーズ銘柄ネットストック信用評価損益率で売り方▲１６．０１７％（前日▲１６．１６２％）。
　　　買い方▲１６．８２５％（前日▲１６．０９９％）。

（７）ドル建て日経平均は２５７．４０（前日２５６．６０）。
　　　東証１部時価総額は６７４兆円（前日６７４兆円）。

（８）ボリンジャーのプラス１σが２６６０８円。
　　　プラス２σが２７７８６円。
　　　ＲＳＩが７３．７２（前日７１．８０）。
　　　ＲＣＩが９４．７８（前日９４．７８）。
（櫻井）。